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Canmake经销商香港IPO:依赖单品 负债率激增至573%

时间:70-01-01 08:00 来源:

  充斥街角的化妆品店、零关税的自由港、高效严格的正品体验等优势让香港成为购买化妆品的天堂,吸引着大陆观光者源源不断地涌入购买,也催生了一个庞大的化妆品产业链。www.49579.com

  根据奥沙利文的资料显示,2018年香港的化妆品市场规模约为200亿港元,并预计在2020年有望达到300亿港元,这直接催生了莎莎、卓悦等化妆品专营百货店,也催生了文风户这样的化妆品经销商。

  资料显示,从2008年获得日本平价化妆品牌Canmake的香港独家销售权以来,文风户贸易公司在短短十年的时间内迅速发展壮大,如今在香港以及中国大陆拥有5间零售店、占有香港彩妆分销市场4%,成为香港第五大彩妆品分销商。

  昨天,文风户贸易在香港主板披露了招股书,正式踏上IPO之旅。招股书资料显示2017财年、2018财年和2019财年前9个月实现营业收入分别为1.63亿港元、2.25亿港元和2.39亿港元,实现净利润分别为2781万港元、4582.2万港元和3617.9万港元。

  作为一家彩妆分销商,文风户贸易主要分销的是日本的IAD lab集团的品牌,包括Canmake、Country&Stream、FIANCEE,一码大公开,旗下产品包括润唇膏、眼影等化妆品和身体护理产品等美容品,他们有一个共同的特点,就是平价优质的大众性产品。

  目前最知名的或者说销量最好的仍然还是Canmake,目前天猫、京东等平台上的旗舰店里的产品绝大部分都在100元以内,比较适合学生和经济能力不是很强的年轻女孩购买。

  根据招股书资料显示 ,2017财年、2018财年和2019年财年的前9个月,Canmake实现收入分别为1.57亿港元、2.16亿港元和2.17亿港元,分别占当期营业收入的比例为96%、96.2%和90.7%,成为公司业务收入的第一大品牌。

  在此期间,Canmake的平均售价处于小幅下降状态,从2017财年的53.7港元下滑至2019财年的52港元。

  这三个品牌都属于日本的IAD lab集团,在2019财年以前几乎占据着文风户贸易公司收入的全部,意味着公司存在着单一供应商的风险。招股书资料显示,2017财年、2018财年和2019财年前9个月文风户贸易从IAD lab集团的采购额分别为7160万港元、1.08亿港元和1.08亿港元,分别占公司总采购额的比例为100%、100%和86.2%。

  据悉文风户贸易拿到了Canmake的香港独家分销权和大陆销售权,而Country&Stream和FIANCEE这两个品牌未获得任何分销授权。

  资料显示文风户贸易2017财年、2018财年和2019财年前9个月的批发销售收入分别为1.15亿港元、1.46%亿港元和1.43亿港元,占当期收入的比例分别为70%、64.9%和59.9%。截止到招股书披露期,文风户贸易有包括香港13家批发商和大陆4家批发商在内的17家批发客户,主要是化妆品零售连锁店和百货公司。

  这种偏传统的线下销售模式大部分会涉及到存货问题,成为困扰文风户贸易的问题之一。

  招股书资料显示,2017财年、2018财年和2019财年前9个月公司的存货分别为1940万港元、4300万港元和6360万港元,分别占当期的总流动资产比例为32.9%、32.9%和45.2%,对公司的现金流产生了挤压效应。

  2019财年前9个月文风户贸易的经营活动所得的现金流净额为净流出964.7万港元,相比于2018年同期的净流入1262.7万港元,现金流承压。

  加上未来大力开拓大陆新兴市场所需资金投入,文风户贸易的资产负债比例迅速攀升,从2018财年末的16.5%升至2019财年前9个月的57.3%,最主要的是流动总负债的增加,从2018财年末的5203.9万港元激增至2019财年前9个月的9405.8万港元。(文/上市公司研究员 凌先静)

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